L'industria degli Hedge Funds ha recentemente sperimentato una significativa crescita nel numero dei fondi e nell'ammontare dei capitali gestiti. Secondo le recenti stime operate dalla SEC, il numero dei fondi operanti nei mercati mondiali sarebbe compreso tra 6000 e 7000 unità, mentre il capitale gestito ammonta a circa 650 miliardi di Dollari statunitensi. Si prevede che nei prossimi cinque anni il settore raggiunga 1000 miliardi di Dollari statunitensi di gestito. Evento caratterizzante l'intero settore è la crisi, unica per dimensioni e conseguenze, sperimentata dal Long-Term Capital Management. Due fatti contraddistinguono la vicenda: il primo, l'intervento, seppur indiretto, della Federal Reserve volto a evitare le conseguenze negative per il mercato finanziario a livello globale; il secondo, l'accendersi di un vivace dibattito tra organi di vigilanza statunitensi e non, operatori e investitori, sia sulla necessità e le modalità dell'intervento della Fed, sia sul ruolo all'interno dei mercati finanziari mondiali degli hedge funds. Questo studio ha per obiettivo quello di fornire elementi sufficienti per riflettere a posteriori sugli aspetti di risk management, sull'opportunità del comportamento adottato dalla Fed e sulle ripercussioni in termini di regolamentazione del settore. Dall'analisi emerge un'esposizione al rischio fondo costantemente sottostimata, un intervento della Fed lesivo dell'autorità morale dell'organo di vigilanza e, soprattutto, una carenza di regolamentazione in termini di trasparenza e controllo dei rischi.
Hedge Fund anno zero: Il caso del Long Term Capital Management
BURCHI, Alberto
2004
Abstract
L'industria degli Hedge Funds ha recentemente sperimentato una significativa crescita nel numero dei fondi e nell'ammontare dei capitali gestiti. Secondo le recenti stime operate dalla SEC, il numero dei fondi operanti nei mercati mondiali sarebbe compreso tra 6000 e 7000 unità, mentre il capitale gestito ammonta a circa 650 miliardi di Dollari statunitensi. Si prevede che nei prossimi cinque anni il settore raggiunga 1000 miliardi di Dollari statunitensi di gestito. Evento caratterizzante l'intero settore è la crisi, unica per dimensioni e conseguenze, sperimentata dal Long-Term Capital Management. Due fatti contraddistinguono la vicenda: il primo, l'intervento, seppur indiretto, della Federal Reserve volto a evitare le conseguenze negative per il mercato finanziario a livello globale; il secondo, l'accendersi di un vivace dibattito tra organi di vigilanza statunitensi e non, operatori e investitori, sia sulla necessità e le modalità dell'intervento della Fed, sia sul ruolo all'interno dei mercati finanziari mondiali degli hedge funds. Questo studio ha per obiettivo quello di fornire elementi sufficienti per riflettere a posteriori sugli aspetti di risk management, sull'opportunità del comportamento adottato dalla Fed e sulle ripercussioni in termini di regolamentazione del settore. Dall'analisi emerge un'esposizione al rischio fondo costantemente sottostimata, un intervento della Fed lesivo dell'autorità morale dell'organo di vigilanza e, soprattutto, una carenza di regolamentazione in termini di trasparenza e controllo dei rischi.I documenti in IRIS sono protetti da copyright e tutti i diritti sono riservati, salvo diversa indicazione.
