The article analyzes the legal issues relating to the practice of so-called “mis-selling” of financial instruments, both in terms of civil law categories, as well as special contract law and conduct of business rules applicable to the provision of "investment services". Drawing from a court case concerning the mis-selling of securities issued by an Italian bank, the analysis delves into the implications of the proper legal classification of securities purchase and sale “orders” and the contractual connection between such “orders” and the "framework contract" for the provision of investment services. Additionally, the article analyses the issue of the liability regime (contractual or pre-contractual) to be applied in case of violations of the special conduct of business rules provided by investment services regulation. Finally, the article addresses the issues related to the “de facto” provision of “investment advice” service and the practice of executing trading operations opportunistically classified as at "client initiative".
L’articolo analizza le questioni giuridiche attinenti al fenomeno del c.d. mis-selling di strumenti finanziari, sia in punto di categorie civilistiche sia di norme speciali in materia di contratti e di regole di condotta stabilite per la prestazione di “servizi d’investimento”. Prendendo spunto da un caso processuale riguardate il mis-selling di titoli emessi da una banca italiana, sono approfondite le questioni della qualificazione giuridica degli “ordini” di compravendita di titoli e del collegamento negoziale tra tali “ordini” e il “contratto-quadro” di prestazione di servizi d’investimento. L’articolo analizza inoltre la questione del regime di responsabilità (contrattuale o pre-contrattuale) da doversi applicare in caso di violazione delle regole di condotta di cui alla lex specialis sulla prestazione dei servizi d’investimento. Infine, sono trattate le questioni relative alla prestazione “di fatto” del servizio di consulenza in materia d’investimenti, nonché alla pratica consistente nell’esecuzione di operazioni di negoziazione opportunisticamente classificata a c.d. «iniziativa cliente».
Profili civilistici del mis-selling di strumenti finanziari: il rapporto tra «contratto-quadro» e singoli «ordini» d’investimento e i regimi di responsabilità dei soggetti abilitati (Trib. Terni, 30 gennaio 2023, n. 65).
simone mezzacapo
2023
Abstract
The article analyzes the legal issues relating to the practice of so-called “mis-selling” of financial instruments, both in terms of civil law categories, as well as special contract law and conduct of business rules applicable to the provision of "investment services". Drawing from a court case concerning the mis-selling of securities issued by an Italian bank, the analysis delves into the implications of the proper legal classification of securities purchase and sale “orders” and the contractual connection between such “orders” and the "framework contract" for the provision of investment services. Additionally, the article analyses the issue of the liability regime (contractual or pre-contractual) to be applied in case of violations of the special conduct of business rules provided by investment services regulation. Finally, the article addresses the issues related to the “de facto” provision of “investment advice” service and the practice of executing trading operations opportunistically classified as at "client initiative".I documenti in IRIS sono protetti da copyright e tutti i diritti sono riservati, salvo diversa indicazione.
